716、二十倍战绩(2/2)
作者:桥上风景独好
    2004~2005年,我们基金的年化回报率是666.66%;

    2005~2006年,我们基金的年化回报率是278.32%;

    今年上半年,我们基金的年化回报率只有7.6%。”

    “怎么回事?”

    这话一问出口,夏景行就知道自己问得有些多余了。

    今年开年后,立夏基金的几只重仓股,如苹果、谷歌、亚马逊,不仅没怎么涨,反倒跌去了不少,导致基金整体的收益率被拉低了下去。

    “股价横盘或者下跌,都只是暂时的。再说了,这才半年,看得出什么?

    如果把投资的时间线拉长到一年,一年半,还不是大赚?”

    夏景行耸耸肩,觉得这帮LP太过小题大做了。

    刘海苦笑,“对,道理是这样没错。主要是咱们前两年收益率全都是百分位前三位数,今年突然变成了个位数,有些LP说话阴阳怪气的,说我们基金可能不行了。”

    “还有这事?”

    夏景行气急而笑,“你把名字记下来,再等半年就把钱退给他们,到时候就算他们求着要续投,我们都不要他们的投资。”

    不用点名,夏景行都知道刘海说的是哪帮人,肯定是刘锦杭介绍来的旧金山华裔富商。

    至于第一证券、斯坦福大学基金会,这种机构投资者肯定不会这么没有眼力劲儿。

    刘海笑着说:“其实LP有怨言也正常,今年都过一半了,我们才打出了个位数的战绩,与往年相比,差了足足几百倍。

    有人把原因归结为你离开了美国,导致基金缺乏了一双足够敏锐的眼睛;

    还有人说前两年赶上了中概股大涨的好时机,立夏基金重仓中概股,运气成分强过实力因素,现在中概股熄火了,我们也就熄火了。”

    夏景行低头笑了笑,发现这些LP的理由太强大,他竟无言反驳。

    片刻后,他抬起头看着刘海说道:“过去之所以定三年的封闭期,那是因为我们没名气,没历史业绩,不得已而为之。

    等募集第二期基金的时候,不用再这么委屈了,直接给我定十年封闭期,超额收益分成比例还要上调,爱投不投。”

    刘海哈哈大笑,两年半时间,立夏基金干到了二十倍收益率,遍观整个华尔街,还有谁?

    夏景行宽慰道:“其实基金收益率下降是很正常的,你不要太往心里去,因为随着资产管理规模的上升,想再打出过去那种几倍的收益率,很难很难了!”

    刘海点头,过去他们可以梭哈一只股票或者几只股票,享受股价翻倍的快乐。

    现在不行了,十四亿美元梭哈一只股票,如果盘子不够大,要么把人家公司全买下,要么把股价买上天。

    而持仓一旦分散,就会对团队研究股票的水平提出更高的要求,团队规模也会随之而膨胀。

    到了这个时候,衡量对冲基金的好坏,将不是某一个人的水平了,而是团队协作的整体水平。

    夏景行自己也有一些心得体会,感觉团队的力量强过于他自身。

    假如两年半前,他把3675万美元全部买入谷歌的股票,然后就不管了,持有到现在,还不到2亿美元的持仓市值。

    假如加上5倍的杠杆,也做不到10亿美金规模,同时还可能会出现爆仓。

    他心里打定主意,专投股票的对冲基金还得做下去,不管怎么样,都要比他直接买入谷歌、亚马逊等顶级巨头股票就放那不管了要强。

    而且,当对冲基金名气做大以后,还可以陆续收其他富豪、机构的钱来管理。

    简而言之,就是在不影响自身赚钱速度的前提下,顺便帮别人也赚点钱,同时收收管理费、超额收益分成。

    帮别人赚钱,又能在美国结点善缘,这对于稳固他在美国的产业有很大帮助。

    如果对冲基金规模做得够大,能成为一家公司的重要股东、董事,又可以和一级市场的VC、PE业务形成协同。

    总之,好处很多,但关键得把体量做起来才行,目前实际体量才七亿多美元,是远远不够的。

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