848、中投(1/2)
作者:桥上风景独好
    “投资4亿美金,占股三分之一,12亿美金投后估值,老板,这活完全可以干啊!”

    国金二期大厦49层的办公室里,李耀祖不停翻看手中的文件,说道:“夏总,现在内地虽有有政策调控,但城市化进程远没有结束,房地产的红利至少还可以吃十年。”

    夏景行没有答话,他端着茶杯,站在落地窗前,眺望着港岛中环壮观而又美丽的天际线,再联想那一处处狭小的笼屋,这就是港岛的真实社会折叠。

    他突然扭头问道:“耀祖,你们港岛人是不是特别喜欢房地产啊?”

    李耀祖干笑两声,“不能说是喜欢吧,几十年房价涨下来,就成了今天这模样。除了那些地产家族,没几个人真正喜欢炒楼的。哪怕是年薪百万的中产,供好点的楼,活的也很累。”

    夏景行点了点头,走回座位坐下,问道:“三家机构开给恒太的条款你看完了吧?”

    “看完了,真的黑!”

    李耀祖轻轻的把文件放下,靠着椅背说道:“除发行的优先股要求恒太支付每年5%的股息外,还涉及对赌。

    恒太若在2008年之前上市,投资者按照上市发行价计算的最低回报率为30%;此后每推迟半年上市,最低回报率提高10%。

    倘若达不到上述最低回报率,恒太的大股东徐庭印需要向投资者转让一定数目的恒太股权,以确保投资者获得最低回报。

    我们如果投资恒太,最低回报率设置可以定低一点,或者取消派发股息要求。

    我想,徐庭印之所以把淡马锡他们三家的条件告诉我们,所图的就是希望我们能开出更好的条件。”

    夏景行微微颔首,投资机构不是开善堂的,通过他们给徐庭印开出的这些条款,就能管中窥豹,哪怕是一家准上市公司,没有话语权的话,还是要让资本宰割。

    “你看第二条没有?”夏景行问道。

    “看了,三家机构承诺可以提供一笔5亿美金左右的结构担保贷款融资,供恒太上市前突击业绩。

    但其中1/3的贷款需于上市后立即归还,剩余贷款在上市后15个月内还清。

    利息或者叫回报率也是真的黑,19%,高利贷啊!

    不过只要恒太能顺利上市,市值较眼下翻个几倍,那么对于所有人来说,都是大赚!”

    夏景行说道:“我们没有投行、商行业务,很难给恒太提供或者说撮合那么大一笔贷款,虽然利息不菲,但我们股权投资业务赚的也不比这少。”

    上午他和徐庭印聊了几个小时,并没有聊出一个结果。

    眼看潜在的金主爸爸要跑了,徐庭印终于交了底,把淡马锡、美林、德银三家的条款给了他。

    当看到这些条款后,夏景行觉得反而难办了。

    “是啊,四亿加五亿,就是九亿美金。”

    李耀祖叹了口气,“这对于远景资本来说,是一笔大数目,我们无法单独吃下这个单子。”

    “我也没想吃下这个单子。”

    夏景行摇头:“我们不是那种大型金融机构,九亿美金,够干很多事了,不能全砸在恒太身上。”

    李耀祖皱眉道:“夏总,我有些话,不知当不当讲。”

    “讲!”

    李耀祖说道:“黑石是全世界最大的独立另类资产管理机构,也提供FA金融咨询服务。

    他们的另类资产管理业务包括企业私募股权基金、房地产机会基金、对冲基金母基金、优先债务基金、自营对冲基金和封闭式共同基金等等。

    但他们最为核心的就两大业务,私募股权和房地产,这两类基金也是募集规模最大的。

    黑石目前资管规模已接近千亿美金,我们才突破百亿美金不久。

    相比于黑石,我们就差在基金种类不足上面。

    如果想追上甚至超越黑石,我们还要再完善一下产品线的一些细节。

    比如碰到恒太这个项目,我们就彻底抓瞎了,案子规模太大了。

    VC基金规模够不着,对冲基金一般只投二级市场,PE基金暂时还没有大规模设立,即使PE基金设立了,规模也够,但我们要满足融资者的要求,也还要搭配一只债务基金。”

    夏景行细细思索,承认李耀祖说的有几分道理,远景资本产品线的确很完善了,可相比一些巨头,还是不够精细化。

    “你说的都对,但我们不可能为了恒太,去专门设立一只房地产和一只债务基金。

    其实我们和黑石、KKR各有特色,不可能完全和他们一样。

    黑石的王牌是房地产基金,KKR是杠杆收购天王,我们的特色是VC和对冲基金。”

    “VC……是我们特色?”

    李耀祖迟疑了一下,如果说对冲基金是远景资本特色,他相信。

    可VC,今天敲钟上市的汇源果汁,其实是立秋基金投的,可视作PE基金中的“少数股权投资”。

    严格意义上讲,远景资本的VC基金IPO退出案例还是零蛋。

    夏景行知道李耀祖在迟疑什么,笑说:“对冲基金见效快,好基金坏基金,一年就能见分晓,而VC需要十年,最少都要五六年。”

    李耀祖点头,毕竟是偏早期投资,要等养的第一批公司出笼,这就需要时间给初创企业成长。
848、中投(2/2) 点击下一页继续阅读。